YPF, Eni y XRG —brazo de inversión internacional de ADNOC— están acelerando el desarrollo del proyecto Argentina LNG, que busca transformar la producción de Vaca Muerta en una plataforma exportadora de GNL a escala global. Según Runrún Energético, el 26 de noviembre es la fecha tentativa que manejan para tomar la Decisión Final de Inversión. La primera etapa del proyecto contempla una capacidad de 12 millones de toneladas anuales y requiere inversiones del orden de los US$ 30.000 millones.
Nuestra lectura es que fijar una fecha FID —aunque sea tentativa— le da a este proyecto una concreción que no tenía hace pocas semanas, y cambia la naturaleza de las conversaciones en el mercado. Para Grupo Calas, la señal más directa es que los productores asociados necesitarán atar volúmenes upstream adicionales en los próximos meses: eso abre una ventana para posicionar contratos de suministro de mediano plazo o de agregación de volúmenes con productores de Vaca Muerta antes de que esa capacidad quede reservada por los propios socios del proyecto. Secundariamente, el avance presiona la agenda de capacidad de transporte firme en el sistema TGN/TGS, donde anticiparse puede ser estratégico para garantizar acceso en escenarios de alta demanda.
El gobierno nacional resolvió extender por 20 años la concesión de distribución de Metrogas —la mayor distribuidora de gas del país, que opera en el área metropolitana de Buenos Aires— hasta el año 2047. La extensión está condicionada a compromisos de inversión por US$ 186,8 millones. La medida se produce en un contexto en que la empresa acaba de cambiar de accionista controlante tras la venta de la participación de YPF.
Esto abre una ventana relevante para Grupo Calas en el segmento de contratos de suministro a grandes usuarios del AMBA: una concesión asegurada hasta 2047 con obligaciones de expansión de red le da a Metrogas un horizonte de largo plazo que debería traducirse en contratos de abastecimiento más firmes y de mayor plazo. Con un nuevo accionista controlante y metas de inversión que cumplir, es esperable que la distribuidora entre en una fase activa de renegociación de contratos de gas; posicionarse como comercializador confiable antes de que ese proceso se complete puede ser estratégico para Grupo Calas.
El gobierno brasileño lanzará el 22 de octubre la primera licitación de gas del pre-sal gestionada por la Pré-Sal Petróleo (PPSA), luego de casi cuatro años de negociaciones con Petrobras para destrabar el uso de la infraestructura de transporte y procesamiento. La oferta alcanza 1,1 millón de m³ diarios para sectores industriales prioritarios, con suministro programado entre marzo y diciembre de 2027. En paralelo, el Ministerio de Minas y Energía evalúa el gas argentino y el GNL como fuentes adicionales para ampliar la oferta al mercado brasileiro en el período 2027-2030.
El efecto directo para un comercializador de gas es que Brasil está enviando una señal política inequívoca de apertura de mercado: por primera vez, el gas del pre-sal llegará a consumidores industriales sin pasar exclusivamente por Petrobras como intermediario. Lo más relevante para Grupo Calas es que el propio MME incluyó el gas argentino como una de las alternativas explícitas de abastecimiento en su hoja de ruta, lo que convierte esta licitación en un termómetro de precios de referencia: los valores que se convaliden el 22 de octubre establecerán el piso competitivo con el que el gas exportado desde Vaca Muerta —vía Bolivia o GNL— deberá compararse. Vale la pena monitorear los resultados del certamen y construir ya una propuesta comercial diferenciada hacia compradores industriales brasileños.