En el marco de la feria Gastech 2026, celebrada esta semana en Bangkok, el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, confirmó que el megaproyecto Argentina LNG —impulsado por YPF, Eni y XRG— está próximo a suscribir entre dos y tres contratos de venta de gas natural licuado, por volúmenes de entre 0,5 y 1,5 millones de toneladas anuales cada uno. Fuentes con conocimiento directo de las negociaciones indicaron que ya existe al menos un acuerdo cerrado, más de lo que se había comunicado públicamente. El proyecto mantiene como hoja de ruta alcanzar la Decisión Final de Inversión (FID) en noviembre de este año.
Vale la pena monitorear de cerca el perfil de los compradores que YPF confirme en las próximas semanas: si son contrapartes asiáticas, el proyecto se orienta a mercados spot globales y el gas de abastecimiento deberá estructurarse con contratos flexibles; si incluyen compradores europeos, típicamente exigen volúmenes firmes a largo plazo, lo que impacta directamente en cómo se construye la cadena upstream. Para Grupo Calas, el avance hacia la FID tiene una implicancia comercial concreta: el corredor Vaca Muerta - transporte - licuefacción empieza a cerrarse contractualmente, y eso presiona a productores y comercializadores a definir posiciones antes de que la capacidad firme de transporte quede comprometida. Quien logre asegurar contratos de gas en boca de pozo o acceso a transporte firme hacia la costa patagónica en los próximos meses tendrá una ventaja de posicionamiento real frente a la FID.
Argentina podría superar los USD 2.000 millones anuales en exportaciones de GLP (propano y butano) hacia 2030, impulsada por tres proyectos complementarios: la expansión de Compañía Mega —aprobada bajo el RIGI con una inversión inicial de USD 365 millones que llevaría su capacidad de procesamiento de 4.800 a 7.200 toneladas diarias—, el megaproyecto de líquidos de TGS sobre el corredor Tratayén-General Cerri-Bahía Blanca (más de USD 3.000 millones), y los desarrollos de líquidos asociados al GNL de Río Negro. Brasil ya absorbe el 49% del GLP argentino exportado, mientras Asia-Pacífico se perfila como destino estratégico de los volúmenes incremetales.
Nuestra lectura es que aunque el GLP no es gas natural en sentido estricto, esta expansión es directamente relevante para cualquier comercializador de gas. A medida que Mega y TGS amplíen su capacidad de procesamiento del gas rico de Vaca Muerta, extraerán más líquidos y pondrán más gas seco residual en circulación, lo que puede mover el precio marginal del gas en el sistema. Más importante aún: el corredor de transporte TGS Tratayén-Bahía Blanca —con más de USD 3.000 millones de inversión— refuerza la columna vertebral del sistema gasífero y generará nueva capacidad firme disponible para contratación. Para Grupo Calas, la oportunidad concreta es anticiparse a los procesos de licitación de capacidad en ese corredor antes de que quede comprometida por los proyectos de líquidos y GNL, y explorar la oferta de gas seco incremental que quedará disponible como subproducto de la expansión del procesamiento.